在有效融资需求不足的背景下，政策驱动下的信贷投放进一步加大供需矛盾，在以国有大行、股份制银行为代表的全国性银行进一步下沉客户的过程中，对城商行客群基础及定价形成一定的挤压。

本刊特约作者 方斐/文

【资料图】

2月15日，银保监会公布2022年银行业主要监管指标。商业银行2022年实现净利润 2.3万亿元，同比增长5.44%；平均资本利润率为9.33%，同比下降0.31个百分点；净息差 为1.91%，环比下降3BP；不良率为1.63%，环比下降3BP；拨备覆盖率为205.85%，环比提高0.31个百分点。

2022年，商业银行口径累计净利润增速为5.4%，同比增速较三季度回升4.2个百分点。需要注意的是，四季度银行收入端不仅面临息差收窄的影响，年末债券利率的波动对非息收入的增长也带来额外冲击，因此能够看到行业在不牺牲拨备的情况下依然实现盈利增长的稳定实属不易。分机构来看，四季度单季，国有大行、股份制银行、城商行、农商行净利润增速分别达到5%、8.8%、6.6%、-2.3%，增速较三季度分别变化-1.3个百分点、-0.2个百分点、-9个百分点、55.4个百分点，个体分化持续。

商业银行2022年全年净息差为1.91%，环比三季度略有下降，息差收窄主要受到年初以来资产端LPR多次下调导致贷款定价下行的影响。展望2023年，年初受LPR重定价的影响，预计资产端定价仍将处于下行通道，拖累息差，后续走势仍需关注经济修复进程。

展望2023年，考虑到政策向经济的传导存在时滞，行业资产质量在年初仍将面临考验，后续验证经济修复成色。分机构来看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行四季度不良贷款率分别为1.31%、1.32%、1.85%、3.22%，环比三季度分别下降1BP、2BP、4BP、7BP，区域性银行改善幅度相对更大。

农商行息差逆势提升 业绩显著回暖

2022年，商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，增速环比上升4.2%，预计主要与非上市农商行四季度经营状况好转有关。

农商行2022年净利润同比增速为-2.3%，增速与三季度相比提升55.4个百分点，是净利润负增长的唯一一类银行。农商行净利润同比负增长主要与三季度经营压力有关，从上市农商行公布的三季报来看，前三季度净利润均实现正增长，且三季度均未出现亏损，预计为部分非上市农商行经营压力较大。四季度预计非上市农商行经营改善，带动农商行净利润增速环比回升。

国有大行、股份制银行、城商行2022年净利润同比增长5%、8.8%、6.6%，增速比2022年三季度分别下降1.3个百分点、0.2个百分点、9个百分点；其中，城商行净利润增速环比下滑明显，主要是城商行净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累。

2022 年商业银行净息差为 1.91%，环比三季度下降3BP。分银行类别来看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行净息差分别为1.9%、1.99%、1.67%、2.1%，环比分别变动-2BP、-2BP、-7BP、4BP，仅农商行息差逆势提升，预计与客户下沉有关。

在资产端，受宏观经济承压影响，有效信贷需求不足，信贷投放以政策驱动为主，贷款利率承压，导致净息差存在下行压力。在负债端，虽然三季度监管引导行业下调存款挂牌利率，但存款呈现定期化趋势，负债成本具有一定的刚性。

受贷款利率重定价的影响，预计2023年上半年贷款利率仍处于下行趋势，净息差存在一定程度的压力。下半年，随着经济的修复，零售贷款需求逐步恢复，有望对净息差形成支撑。

截至2022年年末，商业银行不良贷款率为1.63%，环比下降3BP，经过近几年加大不良认定和处置力度，资产质量进一步改善。分机构来看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行不良贷款率分别为1.31%、1.32%、1.85%、3.22%，环比分别下降1BP、2BP、4BP、7BP，延续向好态势。

截至2022年年末，商业银行拨备覆盖率为205.85%，环比上升0.31个百分点，其中，国有大行、股份制银行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为245%、214.2%、191.6%、143.2%，环比分别变化-1.58个百分点、1.05个百分点、-3.09个百分点、3.63个百分点，风险抵补能力出现分化，但仍然维持高位。

预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置充分，银行资产质量与历史比处于比较干净的水平；另一方面则是因为地产调控政策及防疫政策放松，银行出现结构性风险的概率降低。

总体来看，从商业银行2022年监管数据表现来看，商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累，不过上市农商行业绩表现仍较为优秀，即上市农商行与非上市农商行分化较为明显；虽然贷款利率下行对银行净息差造成较大的影响，但银行整体资产质量风险可控。

2022年，商业银行净利润同比增长5.4%，增速较前三季度提升4.2个百分点。从业绩贡献因子拆分来看，在净利息收入方面，规模仍是主要贡献分项，在商业银行扩表速度放缓的同时，净息差较前三季度收窄3BP至1.91%，“量增难抵价降”料对利息收入有所拖累。

在非息收入方面，商业银行非息收入占比较2021年下降1个百分点至18.8%，四季度债市调整力度加大、理财赎回等因素对非息收入产生一定的影响。

结合不良指标及上市银行表现来看，在资产质量稳中向好的情况下，商业银行盈利增速季环比提升或受益拨备力度缓释对盈利形成反哺。

分银行类别看，国有大行、股份制银行盈利整体稳中略降，城商行增速季环比下降较多，农商行业绩则在三季度大幅负增长过后显著修复。国有大行、股份制银行净利润同比增速分别为5%、8.8%，较前三季度分别下降1.3个百分点、0.3个百分点，盈利增速大体稳健。

城商行净利润增速较前三季度下降8.9个百分点至6.6%，预计主要受两方面因素的影响：一方面，在国有大行、股份制银行加大下沉力度、疫情逐渐发酵等因素的影响下，城商行资产端价格体系面临较大挤压，2022年城商行息差较前三季度大幅收窄7BP至1.67%；另一方面，四季度债市调整或对非息收入形成拖累。

结合上市银行数据来看，江苏银行、苏州银行、杭州银行、宁波银行等8家江浙地区上市银行盈利增速在18%-30%之间，预计弱资质地区非上市城商行业绩增长压力相对更大，区域分化、机构分化的逻辑仍在延续。

农商行净利润增速较前三季度大幅提升55.4个百分点至-2.3%；其中，四季度单季净 利润为1317亿元，同比增长309%。农商行四季度净利润增速显著回暖，或于三季度加大风险确认与处置力度后信用成本显著改善有关。

值得注意的是，商业银行扩表速度维持高位，国有大行、城商行扩表提速。截至2022年四季度末，商业银行总资产增速为10.8%，较三季度末小幅下降0.1个百分点。分银行类型看，国有大行、股份制银行、城商行、农村金融机构总资产同比增速分别为12.9%、6.9%、10.7%和9.4%；其中，国有大行、城商行分别较三季度末提升0.2个百分点、0.5个百分点，股份制银行、农村金融机构分别较三季度末下降0.3个百分点、0.6个百分点。

国有大行继续发挥“头雁”作用，江浙地区中小银行信贷投放维持较高景气度。结合央行人民币信贷收支表来看，2022年年末，中资全国性四家大型银行（工农中建）境内贷款同比增速为13.8%，较2022年三季度末小幅下降0.1个百分点；全国性中小型银行贷款同比增速为10.4%，较2022年三季度末下降0.4个百分点。四季度，受政策性、开发性金融工具形成的配套融资提款进度加快、监管要求21家全国性银行加大制造业贷款投放力度等因素影响，国有大行仍保持一定程度的信贷扩张强度；但在市场化有效融资仍旧偏弱的情况下，中小银行整体信贷扩张节奏边际趋缓。

与此同时，中小银行间分化较为明显，上市银行业绩快报显示，部分优质区域中小银行信贷投放呈现了较高景气度，如宁波银行（21.2%，季环比下降1.1个百分点）、杭州银行（19.3%，季环比下降1个百分点)）、常熟银行（18.8%，季环比增长3.4个百分点）、江阴银行（12.7%，季环比增长0.9个百分点）等。

2022年，商业银行净息差为1.91%，较前三季度收窄3BP。分机构类别来看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行净息差分别为1.9%、1.99%、1.67%和2.1%，其中，国有大行、股份制银行、城商行较前三季度分别收窄2BP、2BP、7BP，农商行则较前三季度提升4BP。

政策驱动下的信贷投放致使价格体系进一步承压，城商行承压相对明显。2022年四季度，在宏观经济持续承压、疫情反复的背景下，信贷扩张相对仍以政策驱动为主导。在有效融资需求不足的背景下，政策驱动下的信贷投放进一步加大供需矛盾，在以国有大行为代表的全国性银行进一步下沉客户的过程中，对城商行客群基础及定价形成一定的挤压。对于农商行而言，受益于网点及客群更为下沉，可以更好借助相对差异化的经营定位做适度客户下沉，提振资产端收益率。

不良处置高强度 拨备反哺贡献利润

2022年，商业银行实现净利润2.3 万亿元，同比增长5.44%，增速较三季度提升4.21个百分点，预计主要受益于资产质量向好情况下信用成本的下降。

从收入端来看，2022年年末商业银行总资产同比增长10.82%，环比略微放缓；2022 年净息差为1.91%，环比下降 3BP，预计量难补价、净利息收入仍偏弱。2022年非息收入占比为18.8%，同比下降1.01个百分点，非息收入受理财赎回潮、债市波动的影响较大。从不良指标来看，资产质量稳中向好，预计净利润增速环比提升主要贡献来自拨备反哺。

非上市农商行盈利回暖，预计信用成本改善。从细分板块来看，国有大行、股份制银行净利润增速稳中略降，同比增速分别为5.03%、8.76%，环比三季度分别下降1.3个百分点、0.28个百分点。城商行净利润增速为6.64%，环比下降8.97个百分点，或主要源于息差下行。农商行净利润增速为-2.3%，较三季度提升55.44个百分点；预计部分非上市农商行在三季度加大风险处置、拨备计提后，四季度信用成本改善；同时，净息差环比逆势提升4BP。

此外，从已公布业绩快报的上市城商行、农商行来看，净利润同比增速均高于行业平均。如江苏银行（29.45%）、成都银行（28.2%）、杭州银行（26.11%）、宁波银行（15.44%）、苏农银行（29.4%）、张家港行（29.5%）、常熟银行（25.41%）。中小银行业绩持续分化，长三角、成渝等区域优质银行更具成长性。

商业银行资产增速维持高位，国有大行、城商行扩表速度进一步加快。2022年年末，商业银行总资产同比增长10.82%，环比略微放缓。从细分行业来看，国有大行、城商行总资产增速环比提高0.23个百分点、0.49个百分点至12.9%、10.69%，扩表速度加快；股份制银行、农商行总资产增速延续下滑态势，环比分别下降0.34个百分点、0.57个百分点至6.88%、9.44%。扩表速度分化亦反映了四季度信贷投放的政策驱动特征，国有大行、城商行保持较强扩表力度。

商业银行净息差环比继续收窄，农商行环比改善。商业银行2022年净息差为1.91%，环比收窄3BP，同比收窄16BP。其中，国有大行、股份制银行、城商行净息差分别为 1.9%、1.99%、1.67%，环比收窄2BP、2BP、7BP，农商行净息差环比提升4BP至2.1%。四季度市场化融资需求不足，信贷投放更多为政策驱动，总体定价相对较低；同时，随着存量贷款重定价，前期降息的影响逐步体现；而负债成本偏刚性，降幅较低。预计2023年一季度重定价冲击后，随着经济复苏、需求回暖，银行净息差有望趋稳。

截至2022年年末，商业银行不良贷款余额为2.98万亿元，环比三季度末减少83亿元；不良贷款率为1.63%，环比下降3BP，不良实现“双降”。关注贷款占比2.25%，环比提高2BP，同比下降6BP，处于近年来低位，资产质量指标总体稳定。

分银行类型看，各类银行不良贷款率均有所下降，国有大行、股份制银行、城商行、农商行不良贷款率分别为1.31%、1.32%、1.85%、3.22%，较三季度末分别下降1BP、2BP、4BP、7BP。结合上市银行表现，非上市农商行不良压力相对较大，但随着政策支持力度的加码，环比有所改善；国有大行、股份制银行、城商行资产质量稳中向好。

2022年，银行业金融机构累计处置不良资产3.1万亿元，与2021年大体相同，不良处置保持高强度。其中，四季度单季处置不良资产0.96万亿元，同比少处置0.2万亿元左右。近年来，银行业保持了较强的不良资产处置力度，2019-2021年分别处置不良资产2.5万亿元、3.02万亿元、3.13万亿元，预估2023年不良资产处置力度不减，不良资产处置规模仍将保持在3万亿元以上。

2022年四季度末，商业银行拨备覆盖率为205.85%，环比三季度提升0.31个百分点。分银行类别看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为245%、214.2%、191.6%、143.2%，环比三季度末分别变动-1.6个百分点、1.1个百分点、-3.1个百分点、3.6个百分点，风险抵补能力进一步提升。

截至2022年四季度末，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.74%、12.30%、15.17%，季环比分别提升10BP、9BP、8BP。分银行类型看，国有大行、股份制银行、城商行、农商行资本充足率分别为17.76%、13.57%、12.61%、12.37%，较三季度末分别变动15BP、3BP、-24BP、34BP。农商行受益于盈利增速显著回暖，资本充足率提升幅度更为明显。

从监管数据和已公布上市行业业绩快报来看，2022年商业银行盈利增速改善，资产质量表现平稳。未来，随着经济复苏，重点领域政策持续宽松，企业、居民端市场化融资需求改善，商业银行经营环境、风险预期有望持续改善。

关键词： 政策驱动下银行挤压式扩表 商业银行